Серебро долгое время играло второстепенную роль по сравнению с золотом, но в 2025 году оно начало конкурировать с ним за место в центре внимания. Серебро, часто называемое «золотом бедняков», предлагает одновременно защиту от инфляции и возможность участия в промышленном росте, что делает его уникальным вдвойне привлекательным.

В этом году белый металл продемонстрировал исключительный рост. Цены взлетели до самых высоких значений за последние годы, побив несколько рекордов. Цена серебра на мировых рынках превысила исторический максимум в 48,70 доллара за унцию, достигнутый в апреле 2011 года, достигнув 54,08 доллара за унцию 17 октября 2025 года. В Индии спотовые цены достигли рекордных 176 304 рупий 14 октября 2025 года. Октябрь 2025 года запомнится как переломный месяц для серебра: оно не только достигло нового исторического максимума, но и продемонстрировало самую высокую месячную доходность за всю историю.

Результаты поразительны: доходность с начала года превысила 70%, что превышает доходность всех основных классов активов, включая акции, золото и сырьевые товары.

Кинета Чхайнавала, помощник вице-президента по анализу сырьевых товаров в Kotak Securities, отметил, что высокие показатели серебра были обусловлены сочетанием спроса на безопасные активы, ослабления доллара, снижения процентных ставок и активного использования в промышленности.

Она добавила, что ставки аренды серебра выросли после того, как этот металл был включён в список критически важных минералов США, что свидетельствует о сокращении физического предложения. Ставки аренды отражают годовую стоимость заимствования серебра на лондонском рынке драгоценных металлов; более высокие ставки указывают на дефицит.

Рост популярности серебряных ETF

Традиционно спрос на золото и серебро растёт в преддверии таких праздников, как Дхантерас и Дивали. В условиях роста геополитической напряжённости и глобальной неопределённости инвесторы всё активнее переключаются на драгоценные металлы.

Резкий рост цен на серебро относительно золота в сочетании с предпраздничным спросом спровоцировал массовый приток средств в биржевые инвестиционные фонды (ETF) на серебро, что привело к дефициту и к тому, что эти ETF торговались с существенной премией к базовому металлу. Этот дисбаланс вынудил фондовые компании временно приостановить новые подписки, чтобы защитить инвесторов и восстановить стабильность.

В отличие от золотых ETF, которые существуют в Индии уже более 20 лет, серебряные ETF появились относительно недавно. SEBI одобрил их только в сентябре 2021 года, а первые запуски через ICICI Prudential состоятся в 2022 году.

Всего за несколько лет интерес к ним резко возрос. Объём активов под управлением вырос с 2844,76 крор рупий в октябре 2023 года до 12 331 крор рупий в октябре 2024 года, а затем до более чем 37 518 крор рупий к сентябрю 2025 года, увеличившись более чем втрое за один год.

Данные показывают, что серебряные ETF принесли среднюю трехлетнюю доходность в размере 39,14% по сравнению с 34,86% для золотых ETF.

Только в сентябре 2025 года ежемесячный приток средств составил 5342 крор рупий — 28% от общего притока средств в пассивные фонды, в то время как золотые ETF привлекли 8363 крор рупий. В совокупности на золото и серебро пришлось около 72% от общего объема потоков, что отражает растущую зависимость инвесторов от драгоценных металлов для диверсификации портфелей в условиях глобальной нестабильности.

С появлением серебряных ETF участие в них стало гораздо проще для розничных инвесторов по сравнению с физической покупкой или торговлей фьючерсами.

Почему серебро блестит?

Дисбаланс спроса и предложения

Основная причина резкого роста цен на серебро — устойчивый дефицит предложения. По данным Института серебра, мировое предложение отстаёт от спроса уже пять лет подряд. Ожидается, что в 2025 году дефицит снова возникнет на фоне снижения объёмов добычи и сокращения объёмов переработки.

Прогнозируется, что предложение в 2025 году составит около 1,03 млрд унций при спросе в 1,148 млрд унций. За пять лет спрос превысил предложение примерно на 800 млн унций, и в этом году ожидается новый дефицит в размере около 187 млн унций.

Поскольку значительная часть мирового производства серебра является побочным продуктом добычи других металлов, предложение реагирует медленно, даже когда цены растут.

Рост промышленного спроса

Стремительный рост отраслей чистой энергетики создал колоссальное давление на спрос. Солнечные панели являются крупнейшим потребителем серебра, за ними следуют электромобили, электроника, компоненты 5G и полупроводники.

Промышленный спрос оценивается в 680 миллионов унций в 2025 году — более половины мирового потребления.

Новое безопасное убежище

Помимо промышленного роста, инфляционное давление, геополитические кризисы и слабые экономические перспективы способствовали росту инвестиционного спроса на серебро. Мировые запасы серебра в ETF выросли до 0,82 млрд унций — это самый высокий показатель с июля 2022 года.

Век драматических циклов

За последнее столетие серебро пережило длительные периоды стагнации, перемежающиеся резкими скачками цен. В 1925 году оно торговалось по 0,69 доллара за унцию, превысило 1 доллар лишь в 1962 году, удвоилось к 1967 году и резко выросло в инфляционные 1970-е, достигнув 35,52 доллара в 1980 году во время печально известного кризиса братьев Хант.

Затем к 1982 году цены упали до 5 долларов и оставались низкими до роста после 2008 года, в результате которого в 2011 году стоимость серебра выросла до 48,20 долларов. В 2025 году этот уровень был снова превышен.

Будет ли митинг продолжен?

Несмотря на мощный импульс, аналитики предупреждают о волатильности. Они связывают текущий всплеск с переходом Китая на чистую энергию, аварией на индонезийском руднике Грасберг, значительным притоком средств в биржевые инвестиционные фонды (ETF) и устойчивым спросом в Азии.

Ожидается, что спрос останется высоким благодаря расширению использования солнечной энергии и внедрению электромобилей, в то время как предложение по-прежнему ограничено недостаточным инвестированием в новые проекты по добыче полезных ископаемых.

В таких отчетах, как «Беспрецедентный бум на рынке серебра 2030» Мотилала Освала, утверждается, что металл находится на ранней стадии длительного структурного бычьего рынка.

Что делать инвесторам?

Серебро может стать эффективным инструментом диверсификации портфеля и хеджирования инфляции и потенциально может превзойти золото в периоды экономического подъема.

Эксперты предостерегают от погони за краткосрочными ажиотажными покупками и вместо этого советуют использовать серебро как стратегический актив, обеспечивающий как потенциал роста промышленности, так и защиту от инфляции.

Если в вашем портфеле драгоценные металлы занимают около 15%, разделение золота и серебра в соотношении 50/50 может снизить волатильность и одновременно максимально усилить взаимодополняющие преимущества обоих металлов.

Американские фондовые индексы упали в начале сессии в понедельник, первый торговый день декабря, под давлением роста доходности казначейских облигаций США.

Снижение произошло на фоне волны продаж, охватившей большинство акций технологических компаний, на фоне сохраняющейся неопределенности относительно оценки компаний, занимающихся искусственным интеллектом.

По состоянию на 17:59 по Гринвичу индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,5% (225 пунктов) до 47 491. Индекс S&P 500 снизился на 0,3% (20 пунктов) до 6 830, а индекс Nasdaq Composite снизился на 0,3% (77 пунктов) до 23 288.

Цены на медь выросли в понедельник, первую торговую сессию декабря, чему способствовали более высокие ставки на снижение ставки Федеральной резервной системы, а также растущие ожидания более высоких цен на промышленные металлы.

Согласно опубликованному в прошлом месяце исследованию, UBS ожидает роста цен на медь в следующем году, ссылаясь на ужесточение условий поставок из-за продолжающихся перебоев в работе рудников, а также на структурно сильный долгосрочный спрос, обусловленный тенденциями электрификации и инвестициями в чистую энергетику.

В последнем пересмотре прогноза цены на март 2026 года банк повысил его на 750 долларов за тонну до 11 500 долларов, а также увеличил целевые показатели на июнь и сентябрь 2026 года на 1000 долларов каждый до 12 000 и 12 500 долларов соответственно. Банк также установил новый целевой показатель на декабрь 2026 года — 13 000 долларов за тонну.

UBS повысил свой прогноз дефицита на рынке до 230 000 тонн на 2025 год по сравнению с 53 000 ранее и до 407 000 тонн на 2026 год по сравнению с предыдущей оценкой в 87 000. Банк отметил, что сокращение запасов и сохраняющиеся риски перебоев с поставками будут поддерживать напряженную конъюнктуру рынка.

В компании добавили, что перебои в работе шахт в этом году, включая проблемы с производством на руднике Грасберг компании Freeport-McMoRan в Индонезии, медленное восстановление в Чили и повторяющиеся протесты в Перу, подчеркивают структурные ограничения поставок, которые, вероятно, сохранятся до 2026 года.

На прошлой неделе компания Freeport-McMoRan заявила, что планирует возобновить добычу на руднике Грасберг к июлю после смертельного несчастного случая, который остановил работу двумя месяцами ранее.

UBS также снизил свой прогноз по росту производства рафинированной меди до 1,2% в 2025 году и 2,2% в 2026 году, сославшись на снижение качества руды и производственные проблемы.

Ожидается, что мировой спрос на медь вырастет на 2,8% в 2025 и 2026 годах за счет электромобилей, установок возобновляемой энергии, инвестиций в электросети и расширения центров обработки данных.

В банке заявили, что любое краткосрочное снижение цен, скорее всего, будет временным, и рекомендовали инвесторам сохранять длинные позиции по меди или использовать стратегии продажи на волатильности.

На торгах в США фьючерсы на медь с поставкой в марте выросли на 0,4% до $5,29 за фунт по состоянию на 15:38 по Гринвичу.

В понедельник биткоин резко упал на азиатских торгах, поскольку новый месяц начался с возобновления нестабильности на рынке криптовалют после инцидента на децентрализованной финансовой платформе Yearn Finance, который вызвал новые опасения по поводу ликвидности.

Стоимость крупнейшей в мире криптовалюты упала на 5,3% и составила $86 075,6 по состоянию на 01:07 по восточному времени (06:07 по Гринвичу).

За последние 24 часа биткоин опустился до внутридневного минимума в $85 638,3 и за ноябрь упал более чем на 16%.

Распродажа началась после того, как Yearn Finance заявила о расследовании «инцидента» в своём пуле ликвидности yETH. Согласно сообщениям, уязвимость позволила злоумышленнику выпустить необычайно большое количество токенов yETH, фактически переполнив пул некорректным предложением.

Проще говоря, эксплойт позволил злоумышленнику «создавать токены из воздуха», что подорвало доверие к активам, обеспечивающим работу пула, и заставило трейдеров спешно выходить из него.

Сбой спровоцировал мгновенную волатильность активов, связанных с биткоином, при этом другие основные криптовалюты также подверглись падению.

В центре внимания — ставки на снижение процентной ставки в США

Снижение последовало за резким месячным падением курса биткоина в ноябре, при этом давление со стороны продавцов сохранялось, несмотря на улучшение настроений относительно денежно-кредитной политики США, которая поддержала рисковые активы в конце прошлого месяца.

Ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы в декабре резко усилились на прошлой неделе на фоне признаков замедления экономического роста и ослабления инфляционного давления.

В настоящее время трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 9–10 декабря в 87% по сравнению с примерно 40% неделей ранее. Хотя перспектива смягчения денежно-кредитной политики изначально способствовала стабилизации криптовалютных рынков, инцидент с Yearn Finance затмил этот оптимизм.

Неопределенность усилили заявления президента США Дональда Трампа на выходных о том, что он уже знает, кого назначит на пост следующего председателя Федеральной резервной системы, не раскрывая имени. Это заявление усилило спекуляции вокруг потенциальных кандидатов, включая бывшего экономического советника Белого дома Кевина Хассета, известного своей «голубиной» позицией в вопросах денежно-кредитной политики.

Цены на криптовалюту сегодня: Ethereum упал на 6%, XRP упал более чем на 7%

Большинство основных альткоинов в понедельник резко упали на фоне новой волны паники.

Ethereum, вторая по величине криптовалюта в мире, упала на 5,7% до $2826,92.

XRP, третий по величине токен, упал на 7,3% до $2,03.